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基于高送转股票收益率的投资分析

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基于 高送转 股票 收益率 投资 分析
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1 基于高送转股票收益率的投资分析 An Investment Analysis on High Stock dividend Return Rate 学 校 : 上 海 交 通 大 学 学 院 : 安 泰 经 济 与 管 理 学 院 专 业 : 工 商 管 理 ( MBA) 作 者 : 冯 小 勇 导 师 : 学 号 : 1121209716 班 级 : M121209A 答 辩 日 期 : 年 月 日 5 研究;最后,中外学者对股票股利市场反应的研究普遍集中于累积超额收益率(CAR),而对投资者真正关心的实际收益率研究存在真空。本文研究对象同时包含超额收益率和实际收益率,并针对其建立投资模型,利用最新市场数据对投资模型进行检验,具有较强的现实操作意义。本文选用股改以后和最近三年的数据,数据较新,样本数量较多,研究结果有一定意义。 通过研究,本文发现: (1)我国 A 股上市公司股利分配呈现一定趋势,整体来看,现金股利越来越主流,而中小创业板上市公司则是股票股利的集中地;(2)2011 年至 2013 年年报实施高送转股利分配的上市公司在股利政策预案公告日与股权登记日期间的平均实际收益率和累积超额收益率超过 6%,在此时间窗口存在高送转行情;(3)基于全体样本回归结果,高送转股票的实际收益率与送转比、现金股利支付率和市场指数有正相关性,而与公司流通市值规模有负相关性; (4)对主板高送转样本和中小创业板样本分别研究发现,对比全体样本结果,送转比和现金股利支付率对主板收益率影响更大,而中小创业板实际收益率只与送转比和市场指数有显著相关性 (5) 对高送转累积超额收益率 (CAR)的回归结果拟合度较低,表明 2011-2013 年样本在该事件窗口的 CAR 规律性不太明显,需要更多研究。 最后,结合本文的研究结果,对证券市场的利益相关者,特别是普通投资者提出了一定的意见和建议。 关键词:股利政策,股票股利,累积超额收益,事件分析法,多元回归
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本文标题:基于高送转股票收益率的投资分析
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